หุ้น SCB 3Q67 กำไรดี +13% แต่ยังดีต่อไหม? - เพื่อนนักลงทุน

[ จัดทำข้อมูล ณ วันเสาร์ที่ 26 ตุลาคม 2567 ]

ผลการดำเนินงานของ บริษัท เอสซีบี เอกซ์ จำกัด (มหาชน) หรือ SCB
งวด 9M67 SCB มีกำไรสุทธิ 32,236 ลบ. -0.9%YoY
แต่ถ้าดูเฉพาะ 3Q67 มีกำไรสุทธิ 10,941 ลบ. +13.2%YoY

ถ้าใครอยากรับชมเป็น Video ใช้เวลาศึกษา 15 นาที ตามลิงค์นี้ครับ
👉https://youtu.be/Lzimyj5QEMQ

มาดูกันครับว่า 3Q67 มีอะไรเกิดขึ้นบ้างในงบการเงินแบบด่วนๆ

3Q67 SCB มียอดสินเชื่อลดลง -0.9% 👉 เกิดจากความเข้มงวดในการปล่อยสินเชื่ออย่างระมัดระวังมากขึ้น

มีรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ 32,635 ลบ. +3.5% 👉 มาจาก NIM หรือส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยสุทธิที่เพิ่มขึ้น

มีรายได้ค่าธรรมเนียมและอื่นๆ 9,985 ลบ. -7.5% 👉 เนื่องจากขายประกันและได้รับค่าธรรมเนียมด้านสินเชื่อลดลง

และมีการตั้งสำรองเผื่อหนี้สูญ 10,967 ลบ. -10.4% 👉 SCB มองว่า NPL มีแนวโน้มลดลง

จากงบการเงินจะเห็นว่าจากงบการเงินจะเห็นว่า

👉 ยอดสินเชื่อลดลง แต่มีกำไรจากดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น รวมถึงตั้งสำรองเผื่อหนี้สูญลดลงมาก จึงทำให้มีกำไรสุทธิ +13.2%YoY

มาเช็คคุณภาพสินเชื่อกันนิดนึงครับ

ณ วันที่ 30 ก.ย. 67 SCB มีอัตราส่วนสินเชื่อด้อยคุณภาพ อยู่ที่ 3.38%
เพิ่มขึ้นเล็กน้อย เมื่อเทียบกับสิ้นไตรมาสที่ 2 ซึ่งอยู่ที่ 3.34%

👉 SCB จึงมีการเพิ่มอัตราส่วนค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญต่อสินเชื่อด้อยคุณภาพเป็น 163.9%

การจัดชั้นของสินเชื่อของ SCB ระหว่าง สิ้น ก.ย. 67 และ ธ.ค. 66

ชั้นที่ 2 กลุ่มสินเชื่อที่เสี่ยงด้อยคุณภาพ มียอดเงินสินเชื่อ 215,258 ลบ. เพิ่มขึ้นจาก 175,072 ลบ. +22.95%

ชั้นที่ 3 กลุ่มสินเชื่อด้อยคุณภาพ มียอดเงินสินเชื่อ 94,586 ลบ. ลดลงจาก 96,832 ลบ. -2.32%

👉 NPL ลดลง ถือว่าเป็นสัญญาณที่ดีของคุณภาพสินเชื่อ แต่ต้องระวังกลุ่มชั้นที่ 2 จะมีบางส่วนตกลงมาในชั้นที่ 3 ครับ

▪️ ▪️ ▪️

การวิเคราะห์ด้วยระบบ AI ของเว็บไซต์ Deepscope.com
Deepscope ให้คะแนน SCB ด้านคุณภาพจากปัจจัยพื้นฐานอยู่ที่ 69/100 และโมเมนตัมทางเทคนิคอยู่ที่ 91/100 โดยมองว่า
👉 ปัจจัยทางคุณภาพไม่ดี มี ROA ผลตอบแทนจากการใช้สินทรัพย์ และ ROE ผลตอบแทนจาการใช้เงินลงทุน ที่ยังต่ำ
แต่ช่วงนี้มีแรงซื้อหุ้นเข้ามา ทำให้มองว่ามีจังหวะที่ดีในการเข้าซื้อ

Deepscope.com แพลตฟอร์ม AI วิเคราะห์หุ้น
นำเสนอหุ้นที่น่าสนใจหลายมุมมอง และช่วยประหยัดเวลาการวิเคราะห์ข้อมูล
เพื่อนๆ สามารถเข้าไปลองใช้งานฟรีได้ แต่ถ้าใครสนใจใช้งานแพ็คเกจ Pro ซึ่งมีฟังก์ชันเพิ่มเติม
เพียงแค่สมัครแพคแบบ 1 ปี ใส่ Code “LTT” รับลดพิเศษ 30% สำหรับเพื่อนลงทุนไทม์เท่านั้น
👉 https://bit.ly/4aGkmWW

. . .

มีบทวิเคราะห์หุ้นมาจาก 16 โบรกฯ แนะนำ “ซื้อ” และ “ถือ” อย่างละ 8 โบรกฯ

สรุปความเห็นที่โบรกมองว่าให้ “ถือ”

1) NIM (Net Interest Margin) คือ ส่วนต่างรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ ที่มีแนวโน้มลดลง จากการที่ SCB คาดว่า กนง. (คณะกรรมการนโยบายการเงิน) จะปรับลดดอกเบี้ยนโยบายลง 0.25% ในปี 2568/2025 ซึ่งดอกเบี้ยนโยบายที่ลดลง จะส่งผลให้ SCB มีกำไรสุทธิลดลง

2) สินเชื่อโตต่ำกว่าเป้าหมาย ทำให้มีอัตราการเติบโตของธุรกิจลดลง

3) คุณภาพสินเชื่อยังไม่แน่นอน ในอนาคตอาจต้องตั้งสำรองหนี้สูญเพิ่มขึ้น

สรุปความเห็นของโบรกที่มองว่าให้ “ซื้อ”

โบรกฯ มองว่า SCB มี PE = 8.4 เท่า และ PB = 0.8 เท่า ใกล้เคียงค่าเฉลี่ยของกลุ่มธนาคาร
แต่คาดว่า SCB จะมีคุณภาพสินเชื่อดีขึ้นในปี 2568 และจะจ่ายปันผลในอัตราที่มากกว่า 8%

ซึ่งจะเป็นธนาคารที่มีการจ่ายปันผลสูงสุดในกลุ่ม ทำให้มีความน่าสนใจ

▪️ ▪️ ▪️

ข่าวสำคัญที่น่าสนใจเกี่ยวกับอนาคตของ SCB

1) 30 ก.ย. 67 SCB ได้ประกาศขายกิจการ แอป Robinhood (บริษัท เพอร์เพิล เวนเจอร์ส จำกัด) ให้กับ บริษัท ยิบอินซอย จำกัด ในมูลค่า 2,000 ลบ.

3Q67 SCB จึงบันทึกขาดทุนจากการขายธุรกิจ 731 ลบ. แต่ไตรมาส 4 เป็นต้นไป ทาง SCB ไม่ต้องรับผลขาดทุนจากธุรกิจนี้อีกต่อไป (ปี 2566 Robinhood มีผลขาดทุนสุทธิราว 2,200 ล้านบาท)

SCB ได้รับประโยชน์จากแอป Robinhood มาพอสมควรแล้ว เช่น วิธีการสร้างธุรกิจแบบ Startup หรือ การนำ Data ไปใช้ในด้านต่างๆ

2) SCB ประกาศการเข้าซื้อธุรกิจสินเชื่อในเวียดนาม โดยจะใช้เงินประมาณ 31,000 ล้านบาท เข้าถือหุ้น 100% ในบริษัท Home Credit Vietnam ซึ่งคาดว่าจะดำเนินการเสร็จภายใน 1Q68

ทาง SCB บอกว่า Home Credit Vietnam ประกอบธุรกิจให้บริการสินเชื่อผู้บริโภค (Consumer Finance) ในประเทศเวียดนาม โดยมีส่วนแบ่งการตลาดใหญ่เป็นอันดับ 2 หรือ 14% ในตลาดสินเชื่อผู้บริโภคในประเทศเวียดนาม (ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2566)

เป็นปัจจัยบวกให้กับ SCB เนื่องจากเศรษฐกิจของเวียดนามมีการเติบโตสูง ดังนั้น Home Credit Vietnam ก็น่าจะมีโอกาสเติบโตได้ดีในอนาคต

3) SCB ได้ขอใบอนุญาต Virtual Bank โดยร่วมกับพันธมิตร 2 รายใหญ่ คือ

KaKao ซึ่งเป็น Virtual Bank ที่เติบโตเร็ว และประสบความสำเร็จในเกาหลีใต้

WeBank คือ Virtual Bank ที่พัฒนาโดย Tencent บริษัทเทคยักษ์ใหญ่ของจีน ที่เป็นเจ้าของ WeChat นั่นเอง

▪️ ▪️ ▪️

สำหรับความเห็นส่วนตัวของผม

ขอแยกปัจจัยออกเป็น 3 ส่วน คือ แนวโน้มการลดดอกเบี้ย คุณภาพสินเชื่อ และแนวทางการลงทุน

1) NIM ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย ที่จะได้รับผลกระทบ หากมีการปรับลดดอกเบี้ยนโยบาย จะทำให้ธนาคารได้รับส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยลดลง แต่อย่างไรก็ตามการลดดอกเบี้ยนั้น ก็จะส่งผลบวกให้มีปริมาณยอดสินเชื่อเพิ่มขึ้น (ดอกเบี้ยลด คนกู้เพิ่ม) ซึ่งจะช่วยชดเชยส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงได้

🤔 มองว่าการลดดอกเบี้ยของไทย ไม่น่าจะส่งผลลบต่อธนาคารมากครับ

2) NPL หนี้เสียเริ่มชะลอตัวลง เนื่องจากช่วงปีที่ผ่านมา สถาบันการเงินเพิ่มความเข้มงวดในการปล่อยสินเชื่อมากขึ้น ทำให้ยอดสินเชื่อโตต่ำ แต่ก็ช่วยลดความเสี่ยงด้านหนี้เสียได้มาก

สอดคล้องกับข้อมูลของ ธปท. ที่มีรายงานหนี้ครัวเรือน 2Q67 ลดลงเล็กน้อยมาอยู่ที่ 89.6% ของ GDP ถือว่าเป็นสัญญาณที่ดีนิดนึง แต่ทางธนาคารเพื่อการชำระบัญชีระหว่างประเทศ (BIS) มองว่า สัดส่วนหนี้ครัวเรือนของไทยไม่ควรเกิน 80% ของ GDP

🤔 ปัจจัยหนี้ครัวเรือนที่สูง รายได้ไม่เพิ่ม ไม่มีกำลังซื้อ จะกดดันทำให้เศรษฐกิจไทยยังคงโตต่ำต่อไป ซึ่งจะเป็นผลลบต่อธนาคาร

3) การลงทุนที่เวียดนาม และการลงทุน Virtual Bank

ผมได้เช็คผลประกอบการของ Home Credit Vietnam พบว่า

ปี 65 มีกำไรสุทธิ VND 1,320 billion

ปี 66 มีกำไรสุทธิ VND 375 billion กำไรปี 66 คิดเป็น 28% ของปี 65

1H/67 มีกำไรสุทธิ VND 474 billion ถือว่าฟื้นมาได้ดี แต่ยังไม่ใกล้เคียงกับปี 65

และถือว่ามีผลงานแย่กว่าคู่แข่งสำคัญอย่าง Vietnam Prosperity Finance Limited Company จึงขอให้ความเห็นว่า การลงทุนของ SCB ในเวียดนาม น่าจะต้องใช้เวลาอีกนานหลายปีกว่านักลงทุนจะได้รับผลตอบแทนที่ดีครับ

. . .

สำหรับ Virtual Bank ผมมองว่า KaKao และ WeBank เริ่มต้นจากการเป็น Social Media Platform ที่มีผู้ใช้จำนวนมาก แล้วได้มีการเพิ่มบริการอื่นๆ จนกลายเป็น Ecosystem ที่แข็งแกร่ง จากนั้นจึงขยายธุรกิจทำ Virtual Bank ได้ประสบความสำเร็จ

แต่จากข่าวที่ทาง SCB จะมุ่งสู่การเป็น Virtual Bank โดยใช้เทคโนโลยีของ KaKao และ WeBank ดูเหมือนจะเป็นอะไรที่กลับข้างกันอยู่พอสมควรครับ

ผมมองว่าปัจจัยความสำเร็จของ Virtual Bank นอกจากมีเทคโนโลยีที่ดีแล้ว จะต้องมีความเข้าใจลูกค้ามากๆ ด้วยครับ